药企求变这一年：产业与本钱“双向奔赴”新二手机会员端

　　21世纪经济报谈 朱艺艺

　　2023年，“复苏”和“变革”成为医药行业发展的要津词。

　　天然全体来看，医药行业投融资遇冷，但头部药企仍蓄势待发，展现助长韧劲。

　　一方面，药企分拆上市蔚然成风：科伦药业(002422.SZ)、信立泰(002294.SZ)、微创医疗(00853.HK)、乐普医疗(300003.SZ)、药明生物(02269.HK)、辰欣药业(603367.SH)等多家药企纷纷抛出了分拆上市贪图，但愿借助本钱商场拓宽融资渠谈。

　　另一方面，跟着IPO商场阶段性收紧，并购重组商场渐次回暖，通过产业并购提质升级，成为不少药企的发力标的。

　　继2023年齿首，华润三九(000999.SZ)以29亿元收购昆药集团28%股权之后，华润双鹤(600062.SH)折柳以3.07亿元、2.6亿元收购天东制药31.25%股权、天安药业89.68%股权，以丰富公司居品管线；此外，石药集团(01093.HK)旗下新诺威(300767.SZ)拟对该集团旗下大分子转换药平台巨石生物现款增资18.71亿元以得到其51%股权，加码转换药赛谈。有业内东谈主士分析指出，以产业整合为中枢逻辑的并购案例彰着增多。

　　苦练内功，敞开联结，或将成为2024年药企“求变”的主旋律。

　　分拆上市兴隆

　　由于医药行业研发周期较长，需无数资金插足，IPO成为药企的要津融资渠谈之一。

　　21世纪经济报谈记者证据Wind数据统计，2023年以来(罢休2023年12月26日)，共计21家生物医药公司登陆A股，首发召募资金总和约223.56亿元。

　　2022年全年，有49家生物医药公司登陆A股，首发召募资金总和749亿元。2021年，有62家生物医药公司登陆A股，首发召募资金总和高达926.88亿元。

　　尽管IPO商场阶段性收紧，但跟着A股科创板、港股18A对生物医药行业的政策赈济，不少药企加入分拆上市主力军，“A拆A”“A拆H”热度飞腾。

　　据21世纪经济报谈记者不十足统计，2023年以来，已有6家上市药企表示分拆子公司沉寂上市的贪图，包括科伦药业、信立泰、微创医疗、乐普医疗、药明生物、辰欣药业等。

　　如2023年1月，科伦药业晓谕分拆旗下子公司科伦博泰至港交所主板上市。3月底，信立泰拟将控股子公司信泰医疗分拆至科创板上市。5月，微创医疗旗下微创心律向港交所递交招股书，在此之前，“微创系”已累计收成6家上市公司。7月，药明生物贪图分拆从属公司药明合联于港交所主板上市。尔后不久，乐普医疗也抛出了分拆秉琨医疗赴深交所创业板上市的贪图。

　　从最新剖判看，科伦药业子公司科伦博泰(06990.HK)、药明生物子公司药明合联(02268.HK)已在港股班师会师，折柳于2023年7月、11月登陆港交所主板上市。

　　跟着科伦博泰亮相港交所，“科伦系”旗下手持科伦药业、川宁生物(301301.SZ)、科伦博泰三家上市公司，酿成了“大输液+抗生素中间体+药物研发”三轮启动的业务花式。

　　科伦药业方面此前告诉21世纪经济报谈记者，分拆科伦博泰主如若出于“优化业务架构，聚焦主业发展”和“拓宽融资渠谈，得到合理估值”等方面的磋商。

　　“送子”港交所的药明生物示意，药明合联是公司旗下生物偶联药CRDMO做事公司。ADC及生物偶联物商场正处于增长拐点，药明合联具有私有的上风，得以紧抓快速增长的大众ADC及生物偶联物商场的机遇。

　　安永华中区审计做事商场操纵、浙江省操纵合资东谈主黎志光向21世纪经济报谈记者分析指出，“从子公司角度，分拆上市不错加多其融资渠谈，沉寂展现其价值；从母公司角度，分拆子公司上市有助于上市公司合理确立其资源和业务板块，此外，盈利才调尚未开释的子公司单独分拆上市也不错在一定程度上散播母公司的事迹压力。”

　　不外，也有部分药企如白云山(600332.SH/00874.HK)、丽珠集团(000513.SZ)、辰欣药业，分拆上市贪图按下“间隔键”。

　　就在12月下旬，老牌药企白云山间隔分拆控股子公司广州医药股份有限公司赴港上市贪图。广州医药拟肯求在新三板挂牌，畴前将证据本钱商场环境及策略发展需要，择机寻求在北交所上市。

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　　11月，丽珠集团也晓谕，间隔分拆控股子公司丽珠试剂至深交所创业板上市的事宜。间隔已臆测三年的分拆上市贪图后，丽珠试剂拟肯求新三板挂牌，畴前择机谋求在北交所上市。

　　产业并购回暖

　　在仿制药带量采购、转换药医保谈判等医药产业结构性变革的配景下，通过产业并购提质升级，也成为势在必行。

　　“从行业整合的角度，有些收购标的在居品端尽头有竞争力，有些在渠谈和品牌端更有竞争力，也有的垂青商场和区域的互补”，相暖热医药行业的东谈主士告诉21世纪经济报谈记者。

　　21世纪经济报谈记者证据Wind数据不十足统计，2023年年内(罢休2023年12月24日)，生物医药行业(A股和H股)共发生了418单并购事件。

　　从程度来看，其中108单已完成，9单失败，301单正在进行中(竣事转让意向、董事会预案、鼓吹大领路过等)。从金额来看，有367单表示了往复金额，有跳跃90单往复金额均跳跃1亿元东谈主民币。

　　值得一提的是，2023年9月，石药集团旗下新诺威拟以现款增资同为集团子公司的巨石生物，取得该公司51%股权，往复金额高达18.71亿元。

　　新诺威动作大众出产限度最大的化学合成咖啡因出产商，在2022年收购石药圣雪之后，也成为现在国内最大的阿卡波糖原料企业。而巨石生物是一家转换药企，专注于抗体类药物、抗体偶联药物(ADC)以及mRNA疫苗等生物制药前沿规模。

　　上述增资，被商场解读为石药集团将转换药金钱波折注入A股上市公司，以加码转换药赛谈布局，也为将新诺威打造为首先的转换启动型生物医药平台奠定了基础。

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　　在产业并购上，本钱实力淳朴的“华润系”亦然动作时时。

　　早在2023年齿首，华润三九以29亿元入主昆药集团的往复认真落地，公司已完成限度权变更和董事会、监事会改选。借此往复，华润三九也加快三七产业链资源整合。紧接着，2023年3月，华润双鹤以3.07亿元完成收购天东制药31.25%股权，从而统统持有天东制药70%股权，膨胀业务疆域。到了11月，华润双鹤又以2.6亿元收购贵州天安药业89.68%股权，丰富糖尿病药物居品管线。

　　也有不少药企通过并购，强化区域营销采集和扩大商场份额。

　　2023年2月，眼科器械龙头欧普康视(300595.SZ)全资子公司斥资6477.37万元收购并增资重庆瑞悦视康医疗科技有限公司51%股权。

　　欧普康视证据注解，对重庆瑞悦进行投资是公司区域营销采集竖立的构成部分，该公司将连续斥地视光结尾和诊所业务，从而普及公司的限度上风、商场份额和盈利才调。

　　尔后，2023年8月和9月，欧普康视通过全资子公司欧普康视投资以2244万元收购并增资丰县华明病院51%股权，以及以5204.08万元收购并增资灵璧安浈病院51%股权，进一步布局下流眼科医疗机构。

　　访佛的动作还有本年10月，欧普康视完成以5.06亿元收购福州欧普39%股权与苏州康视39%股权等13家公司股权的往复，进一步整合区域资源。

　　在业内东谈主士分析看来新二手机会员端，跟着头部企业聚焦内生增长和外延联结，生物医药行业将迎来新一轮的结构性校正，稳当“临床价值导向”的转换药管线和做事价值将愈发突显，研发转换将启动行业进入一个新的发展周期。